史上最大的一笔风险投资，跌跌撞撞的来了

摘要： 随着亚俱杯决赛队伍的出炉年女排世俱杯已经确定席分别是日本的红色火箭越南的银行宁平意大利的科内利亚诺米兰巴西的米纳斯海滩以及埃及的扎马雷克最后一席将是东道主名额如果只从资本层面计较利...

随着亚俱杯决赛队伍的出炉，24年女排世俱杯已经确定7席，分别是日本的NEC红色火箭、越南的LP银行宁平、意大利的科内利亚诺、米兰，巴西的米纳斯、海滩以及埃及的扎马雷克，最后一席将是东道主名额。 ....

如果只从资本层面计较利弊的话，那OpenAI依然是最火的人工智能大模型 独角兽，没有之一。

8月底，各大财经媒体纷纷爆料人工智能的头号玩家OpenAI即将完成 一轮融资，本轮的估值将大大高于上一轮的860亿美元。就在咱们的国庆期间，融资悄然落地，OpenAI以估值1570亿美元（约合12250亿元人民币），融资66亿美元（约合460亿元人民币）。

本次领投方为老股东Th ve Capital，领投金额13亿美元，并且可以选择在2025年继续以该估值再投10亿美元。包括微软、英伟达、软银、Tiger Global等纷纷跟投，其中微软再度出资7.5亿美元。

交易完成后，这个数字将直接打破马斯克的xAI在今年早些时候创造的记录，成为有史以来最大的一笔风险投资。如果把这个数字放在十年前（2014年），那就相当于美国的纽约、佛罗里达、德克萨斯三个州的全部风险投资总和。

标题的后半部分，则是一连串新闻的 ，因为抛开资本层面来看，OpenAI最近新闻不断，甚至可以说是深陷舆论漩涡。

8月份出现传闻、9月底曝光了具体交易方案、预计10月 周将正式落地。从时间上看，这场史上最大的风险投资目前一切顺利。然而就是在这样一个关键的节骨眼上，OpenAI忽然陷入了接二连三的“麻烦”当中。

退出的苹果与历史上的泡沫

在最初的报道中，本次OpenAI的投资方除了Th ve Capital和微软，还包括老虎、寇图、苹果和英伟达。老股东里只有红杉因为投资了OpenAI前首席科学家Ilya Sutskever的创业公司Safe Supe ntelligence，选择了暂停对OpenAI的支持。

可以说，这场融资完全称得上“巨人们的游戏”。

然而就在9月27日，意外来了：苹果在最后一刻退出了投资谈判，这将导致OpenAI本轮的最终融资金额和投资者阵容出现一定变化。

并且由于苹果没有公布具体的退出原因，也没有立即回复媒体们发出的评论请求。在随后的几天里，人们关于苹果为什么退出投资展开了一场热闹非凡的大讨论。

主流观点认为，苹果本次放弃投资的真正原因，大概率与今年6月他们与OpenAI达成的合作相关。在6月WWDC上，苹果正式宣布与OpenAI建立“备受期待的合作伙伴关系”，未来Ch GPT会集成到iOS、iPadOS和macOS的体验中。与此同时，Si 也将与Ch GPT进行整合，以便苹果用户们灵活地使用Ch GPT的功能（包括图像和文档理解），无需在工具之间切换。

根据当时媒体们进行的最终报道，这次合作不会产生任何费用，谁也不赚钱，谁也不付钱。更重要的是，多方消息源指出苹果认为他们通过系统整合，相当于为OpenAI进行了一次规模达到数亿台的推广，其带来的曝光度“拥有很高的现金价值”。

有了这个背景，再加上苹果历来对风险投资缺乏兴趣，很多人相信退出投资其实才是一个合理的结果。在人工智能业务上，最符合苹果调性的操作应该是加大对Apple Intelligence的内部支持，或者直接砸钱收购一家行业 梯队的人工智能企业。

也有相当数量的围观群众们指出，“现金交易”才是最大的阻碍。理由是OpenAI虽然去年1月在微软那里完成了一轮总规模高达100亿美元的融资，但这100亿美元中的大部分是算力等基础服务的折算价值，并不是真金白银。而根据9月初的 爆料显示，OpenAI虽然今年的营收预期能够达到37亿美元，但仍然要承受50亿美元。并且这50亿美元仅仅计算了运营成本、人员薪酬、办公场所租金，并不包括股权薪酬等其他潜在的开支。

自由主义市场经济嘛，精神内核主打一个“这么点钱，我很难替你办事”。不难想象一己之力挑起人工智能军备竞赛的OpenAI，正面临着巨大的现金缺口。再考虑到OpenAI已经超过1000亿美元的估值，以及股东结构中微软那扎眼的49%份额，可以说本次这轮“现金为王”融资很容易显得“不划算”。

还有一个神论观点认为大家应该警惕“1500亿美元”这个数字。因为1999年，美国风险投资机构管理的资金总额就是1500亿美元，这笔钱直接推动了第二年互联网泡沫的形成，接着就是满目疮痍的回忆。

您各位也别觉得牵强。要知道“人工智能投资过热掩盖了市场真实状况”，早就从过去的从业体感，变成了“战绩真实可查”的数学结果。例如据Crunchbase在8月整理了一份数据，全球790亿美元的融资总额，有超过355亿是投给人工智能赛道的，仅仅美国就出现了35个、单笔投资金额在1亿美元以上的人工智能交易案例。过重的戏码直接 到Crunchbase编辑凝重地写下了一个标题：《人工智能初创企业交易势头强劲，但这是好事吗？》

总之神论归神论，在热度层面上这种解释还蛮有市场的。

出走的高管与OpenAI匪帮

当然苹果的退出，说起来也只是对OpenAI隐忧的旁敲侧击。真正直击灵魂的“麻烦”，是OpenAI首席技术官Mira M i的官宣离职。

Mira M i2018年加入OpenAI，2022年升任首席技术官，期间带领公司开发了大名鼎鼎的Ch GPT、文生图大模型DALL-E以及代码生成系统Codex。另外她还在特斯拉工作过三年，出任Model X高级产品经理，在此期间特斯拉开发了人工智能驾驶辅助系统Autopilot的早期版本。

在当地时间9月25日发布的个人离职声明上，Mira M i表示“虽然不存在完美的时机”，但她认为“此刻离开很合适”，因为OpenAI已经“从根本上改变了人工智能推理和学习的方式”，而她需要时间和空间来探索自己。Sam Altman则在 时间回复“我个人 感谢她在困难时期给予的支持和爱”。

看上去是场体面的分手。但就在那一周，OpenAI还贡献了另外三个新闻头条：

据传OpenAI正在讨论为Sam Altman提供7%的股权，并进行重组，成为一家营利性企业。

Sam Altman发布了一篇异常高调的博文，宣称“人工智能可以创造出我们能想象到的任何东西”“通过人工智能产业，我们可以实现共同繁荣，达到今天难以想象的地步”以及“我们可能会在几千天之内就拥有 人工智能”。

OpenAI内部氛围并不轻松，加班文化盛行。尤其是在今年5月，为了风头不被谷歌5月份的年度I/O开发者大会抢走，OpenAI选择了抢发 的旗舰模型GPT-4o，只给 员们留下了9天的时间。

凡此种种，人们纷纷猜测Mira M i是不是标志着OpenAI彻底变成了“Sam Altman的公司”，Sam Altman就此从一个未来科技领航员正式修正回了“商人”。进一步的讨论，就是Mira M i会不会追随Ilya Sutskever的脚步，延续OpenAI匪帮（OpenAI Mafia）的故事。

“OpenAI匪帮”这个名词魔改自“PayPal匪帮”（PayPal mafia），后者用来形容PayPal为硅谷输送了大量的创业者，风险投资机构也愿意因为这个身份，送上远高于平均标准的投资。人们在OpenAI身上看到了类似的潜质，至少目前数据上已经有近75名员工离开OpenAI选择创业，为硅谷带来了超过30家AI初创公司。这其中估值最高的是xAI，达到了210亿美元，估值180亿美元的Anthropic只能屈居第二。

Ilya Sutskever在今年5月加入了这个行列，创建了与Sam Altman几乎是针锋相对的Safe Supe ntelligence（安全 智能）并在9月拿到了 笔融资。A16z、红杉资本、DST这些头部玩家们给予SSI的估值高达50亿美元。

那Mira M i会做出同样的选择吗？现在当然还没有什么明显的苗头，只能说既然Ilya这样的纯研发人员都当上了老板，工程管理经验更丰富的Mira M i，显然机会更大一些。理想主义者集体向“背叛理想的队友”发起挑战，想想也挺燃的。

不过如果剧情真这样发生的话，或许再乐观的投资人也要嘀咕一句：咱们现在的资产集中度，是不是有点太高了？